文章来源：汇通财经
美联储当下偏向紧缩的货币政策导向，为黄金市场发展设置多重阻力 ，美国银行也因此暂时调低对金价短期上涨的乐观判断 ，该行由迈克尔·维德默（Michael Widmer）主管的金属研究团队，结合市场变化调整了短期金价预判。此前黄金走出一轮罕见持续性上涨行情 ，美国银行是市场内坚定看好金价走高的机构 ，今年1月该行便对外预判，今年春季黄金现货费用 有望触及每盎司6000美元 。
美联储政策预期转向 ，黄金短期上行之路受阻
该研究团队在最新贵金属行业报告中表示 ，以当前市场环境来看，金价短时间冲击六千美元每盎司的目标基本难以实现 。支撑机构长期看多黄金的核心逻辑并未改变，美国常年高额财政赤字、缺少有效的财政收支平衡调控 ，衍生出持续庞大的资金融资需求 ，这类宏观基本面条件，依旧能够为黄金远期上涨提供支撑动力。
维德默分析 ，现阶段制约黄金费用 走高的核心因素 ，是市场对于美国货币政策预期的持续变动 。今年年初全球市场普遍预判美联储将在本年度开启降息周期，而美伊冲突引发全球能源供给波动 ，推升通胀全面走高 ，市场交易逻辑随之彻底反转，投资者开始提前定价本年度末尾美联储加息的可能性 。依托芝加哥商品交易所美联储观察工具测算数据 ，市场认为美联储在九月落地加息举措的概率超过七成。
维德默进一步说明 ，市场计价2026年12月前美联储持续加息的概率持续走高，与金价下行走势高度绑定 。抛开其余变量不谈 ，市场预期从降息转向货币收紧政策 ，直接压缩黄金近半数的上涨空间 。
多重因素锁死通胀，加息预期难以快速落幕
美国银行团队同时提出观点 ，即便各方能够达成具备长效约束力的和平协议 ，市场通胀压力也无法快速缓解。
当前全球地缘环境割裂程度持续加深，供应链运输成本 、工业生产原料费用 同步走高 ，通胀回落前景并不乐观 。过往服务类物价涨幅长期高于美联储设定目标 ，依靠商品费用 走低对冲整体通胀水平，才勉强达成物价稳定要求 。自新冠疫情过后 ，核心商品通胀快速攀升 ，小幅回落之后叠加关税政策再度抬升物价；此前住房相关物价降温曾有效压低核心通胀数值，如今住房物价走势反转 ，这一缓冲效应也将逐步消失。
长期基本面支撑金价 ，资产配置需求存增量
虽然居高不下的通胀会倒逼美联储主席维持鹰派紧缩货币政策，但美国银行指出多项长期结构性利好因素 ，将持续支撑金价中长期走强。
美国财政常年维持高额赤字 ，规模稳定在国内生产总值6%上下，海外各国持有美国国债的总量持续缩减 。全球央行黄金调研数据显示，74%的受访央行机构预判 ，未来五年全球外汇储备内美元资产配置规模将出现不同程度缩水 。在宏观基本面发生实质性转变前 ，短期利空无法改变黄金长期上涨潜力。维德默所在团队还看好普通投资者带来的黄金新增配置需求，金价想要重启上涨通道 ，需要市场逐步消化加息预期 ，届时投资买盘将进一步推升金价 。当前实物黄金与黄金金融衍生品的投资体量，约占全球股票 、债券市场总规模的5.5% 。市场主流资产配置方案正从六成股票搭配四成债券 ，向六成股票、两成债券 、两成另类资产转变 ，黄金仍有充足的新增配置空间。
总结
整体来看，短期加息预期持续压制黄金费用 ，美银大幅下调金价短期上涨预期 ，暂缓六千美元目标的判断；但全球地缘 、美国财政失衡、美元储备份额下滑 、居民资产配置多元化等长期逻辑不变，黄金依旧具备中长期上涨基础 ，后续行情走势仍取决于美联储货币政策预期的变化节奏 。
现货黄金日线图 来源：易汇通北京时间6月23日9：47 现货黄金 报 4154.10 美元/盎司
